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Inversión Retail España 2024
El sector de retail ha alcanzado durante este año una inversión de 2.195 M€ (datos algoritmo DAO addmeet) en España, evidenciando un sólido crecimiento del 42,73% respecto al año anterior. A pesar de este repunte, la cifra sigue lejos del récord de 2017, cuando se alcanzaron los 5.900 M€. Los activos core estabilizados comienzan a ser de interés para los inversores tras unos años de seguía en la que ni la evolución del comercio ni la escalada de tipos y yields no han acompañado.
Durante este año, se han registrado un total de 82 operaciones con valor promedio de 26,8 M€ y con volúmenes entre 2 y 265 M€. Entre las inversiones más destacadas del año se encuentra la «compra» del centro comercial Oasiz Madrid por parte de Cale Street Partners. Situado en Torrejón de Ardoz, este complejo de 91.600 m² fue desarrollado por la firma francesa Compagnie de Phalsbourg y abrió sus puertas en diciembre de 2021. Otra de las operaciones más destacadas de este año ha sido la adquisición del centro comercial Espai Gironès, ubicado en Girona, por parte de Lighthouse Properties. Este centro, que cuenta con 46.000 m² y más de 130 tiendas, fue adquirido a Commerz Real. La transacción refuerza la posición de Lighthouse Properties en el mercado retail europeo, confirmando la fuerte penetración del capital sudafricano en el retail español.
Inversión por provincias
Durante este año, las provincias que han presentado mayor inversión han sido, en orden de relevancia, Madrid (947 M€), Girona (208 M€), Barcelona (168 M€), Zaragoza (153 M€), A Coruña (74 M€), Murcia (69 M€), Valencia (64 M€), Vizcaya (54 M€), Las Palmas (48 M€), León (45 M€), Cáceres (41 M€). Con un impacto ligeramente inferior se encuentran, Santa Cruz de Tenerife y Málaga (cada una con una inversión de 35 M€), Cádiz (34 M€), Tarragona (25 M€), Alicante (24 M€), Castellón (21 M€), Burgos y Granada (20 M€ cada una), Zamora (20 M€), Ourense (18 M€), Cuenca (17 M€), Sevilla (16 M€), Guipúzcoa (14 M€), Toledo (14 M€), Pontevedra (5 M€), Asturias (4,9 M€) y Jaén (3,4 M€).
Analizando el impacto de cada provincia en la inversión total según su porcentaje de participación, Madrid concentra el (43,12%) del total. Con valores significativamente menores se encuentran Girona (9,48%), Barcelona (7,63%), Zaragoza (6,95%), A Coruña (3,35%), Murcia (3,14%), Valencia (2,93%), Vizcaya (2,46%), Las Palmas (2,19%), León (2,05%) y Cáceres (1,86%). El resto de las provincias, como Santa Cruz de Tenerife, Málaga, Alicante, Granada, Zamora, Sevilla, Toledo y Asturias, entre otras, suman el (14,84%) restante.
Inversión por perfil de inversión
Dentro de las diferentes estrategias de inversión, se puede distinguir la siguiente distribución: el core, manteniendo la tendencia de la última década, representa el (51,29%), seguido por el value added con un (31,41%) y el core plus con un (17,09%). La estrategia core sigue siendo la mas demandada debido a la seguridad que brindan los activos prime en áreas comerciales clave. La madurez del mercado español de centros comerciales, arroja más oportunidades en los parques comerciales de proximidad que en el mercado de «grandes superficies».
Inversión por tipología de inmueble
Al analizar la distribución de la inversión por tipologías, los centros comerciales (53,39%) y los parques comerciales (23,45%) concentran el 76,84% del total. Por otro lado, los locales prime (10,95%), los outlets (6,42%) y las naves comerciales (5,79%) tienen una participación menor. Sin embargo, a lo largo de este año, los inversores han reactivado su interés por los outlets, ya que en los últimos años no se habían registrado porcentajes significativos de inversión en esta tipología.
Conclusión
En 2024, el sector de retail en España ha experimentado un notable crecimiento del volumen de inversión, animado por el buen desempeño de footfall y ventas/m2, que dan impulso a las rentas (generalmente con contratos de alquiler variable con mínimo garantizado) generando yields en el rango alto del histórico que resultan de interés para inversores institucionales que apuestan a una estrategia de generación de valor por compresión de yields en el medio-largo plazo.
A pesar de la recuperación, los niveles de inversión aún están lejos de los máximos históricos, en el que estimamos una evolución al alza durante el 2025 basada en los fundamentales descritos anteriormente. Los vendedores han asimilado ajustes de precio relevantes (20-25%) respecto de máximos de 2017-2018 y nuevos «players» aprovechan estos ajustes del mercado para entrar en el nuevo ciclo con anticipación y captar ese valor para sus accionistas. Tras años de ostracismo, el retail vuelve a estar en el foco.
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Iñigo Corres
CEO addmeet.com
Twitter: @addmeet
